日土| 新城子| 镇远| 鄂伦春自治旗| 达州| 安陆| 泽普| 泰安| 贵德| 广汉| 柳林| 黎川| 八达岭| 清苑| 察雅| 鹰潭| 沧州| 万载| 曲阳| 通海| 招远| 桃园| 兴和| 洋县| 安徽| 宁乡| 石泉| 嫩江| 环县| 岢岚| 河曲| 三江| 昌黎| 尚义| 原平| 大安| 南京| 浦江| 上虞| 松原| 阳西| 于田| 祁连| 来宾| 彰化| 辉南| 滨海| 福山| 麦积| 华坪| 陇县| 平乐| 永济| 英德| 聂荣| 龙门| 循化| 南川| 织金| 邯郸| 广河| 富阳| 米易| 山亭| 老河口| 高县| 南漳| 阜宁| 潮州| 曲阳| 钓鱼岛| 富川| 井研| 尼木| 镇康| 香港| 乌兰| 宿豫| 晋中| 韩城| 厦门| 永丰| 平鲁| 昌都| 安义| 米林| 常州| 额尔古纳| 蒲江| 双江| 沙坪坝| 沙坪坝| 五原| 泰兴| 富拉尔基| 金乡| 永定| 林芝县| 任丘| 香河| 宁河| 三江| 临澧| 桦南| 沧州| 瑞安| 额尔古纳| 翠峦| 弥勒| 根河| 泸县| 新绛| 万安| 曲江| 梨树| 察哈尔右翼中旗| 定南| 都兰| 松江| 井陉矿| 茌平| 衡南| 南京| 石景山| 张家川| 蚌埠| 营山| 台安| 赤水| 沁源| 韶山| 宝山| 武陵源| 临县| 理县| 德兴| 日土| 庆元| 云安| 阳高| 双峰| 花莲| 常熟| 襄垣| 左云| 彝良| 榆树| 吉水| 河津| 高邑| 林甸| 浦东新区| 平坝| 北碚| 丰润| 铜川| 马关| 江城| 石景山| 嘉兴| 唐山| 河北| 夏县| 饶平| 云霄| 拜城| 康乐| 咸阳| 鄯善| 岳阳市| 琼中| 天水| 左贡| 西和| 青州| 神池| 宜黄| 亚东| 冕宁| 扬中| 固阳| 鲁山| 中山| 德兴| 高青| 左权| 山阴| 君山| 尉氏| 灵台| 当涂| 弥勒| 阿城| 松溪| 北票| 馆陶| 开化| 富拉尔基| 遵化| 环县| 阿瓦提| 江宁| 阿城| 礼县| 盂县| 竹溪| 范县| 延川| 额敏| 抚宁| 楚州| 伽师| 红原| 扬中| 琼海| 洪江| 丰宁| 永春| 科尔沁左翼中旗| 栾城| 小金| 正安| 西安| 十堰| 黎平| 剑川| 汉南| 应县| 龙井| 白河| 广德| 芒康| 汝阳| 阳曲| 横山| 南乐| 宁武| 洛扎| 连云港| 东西湖| 新干| 会泽| 陕县| 东阳| 玉田| 连州| 苗栗| 水城| 南城| 遂昌| 黄埔| 静海| 吴江| 开县| 溆浦| 江山| 台南市| 建阳| 木兰| 宕昌| 左云| 腾冲| 西平| 姚安| 溧阳在内商贸有限公司

松潘路:

2020-02-25 19:36 来源:新浪中医

  松潘路:

  来宾佬颓工作室 该年度报告由总报告、12篇专题报告、大事记、报道文章选编及附录5部分组成,内容包括国家社会科学基金选题规划、评审立项、中期管理、成果验收、经费管理、宣传推介等各个方面。燕爽同志指出,全市社科研究单位要深入学习贯彻党的十九大精神,坚持以马克思主义为指导,加快构建中国特色哲学社会科学;项目管理重心切实转变到质量提升,各类社科研究机构要发挥自身特色,相互学习借鉴,保持良好发展势头;以大调研为契机,紧扣哲学社会科学发展面临的突出问题,激发广大哲学社会科学工作者积极性和创造性,在科研评价体系创新、学术期刊平台建设、海外中国学术研究中心建立等方面在全国率先取得突破,勇当新时代排头兵、先行者。

中国古代专制政体、科举制度、儒道哲学和思维方式等常被视为束缚科技发展的因素。推动中华优秀传统文化创造性转化、创新性发展,必须深入挖掘中华优秀传统文化蕴含的思想观念、人文精神、道德规范,按照新时代的要求,对陈旧的表现形式加以改造,赋予新的时代内涵。

  这为新时代背景下中国特色社会主义文化创新提供了重要的实践依据与行动指南。第十七条期刊资助定期开展年度考核。

  而马克思主义中国化的成功实践,就在于我们能够真正以历史唯物主义本真精神来观照中国的现实与未来。光绪二十八年(1902)冬,倡导“小说界革命”的《新小说》创刊。

这样的变异实则是一种创新和发展,促使中国佛教文学成为中国文学的重要组成部分,而不是印度佛教文学的中国分支。

  单纯文体是文体的原初形态,因为它只具备某种文体最低限度的特质,故曰单纯文体。

  为实现“两个一百年”奋斗目标,党的十九大将乡村振兴战略写进报告,开启了我国乡村发展的崭新时代。历史唯物主义则首先明确了物质生产实践对人类历史展开的基础和前提意义,由此出发系统阐明了超越传统西方历史观的五大理论支点:其一,马克思恩格斯把物质生活资料的生产这一人类历史的发源地,既看作考察历史规律的时间—历史前提,又看作考察历史规律的逻辑前提,超越了“逻辑在先”思维方式;其二,指出历史的实践前提决定了历史的动力在于现实生产方式的内在矛盾运动而非精神、观念、意识的自我矛盾运动;其三,历史的真实进程表现为由分工所导致的所有制方式的演进过程以及人的不自由程度不断加深的过程,而非思维逻辑的演进过程;其四,指出了共产主义的运动性质,即在共产主义这一历史目标的实现途径上,倡导以实现革命运动取代精神革命;其五,在上述基础上,马克思恩格斯分析了历史的主体即变革社会的主体力量,并揭示了主体力量转换的历史必然性。

  文化是这三者的聚焦点。

  在泰国传播的《三国演义》文本带有“双重主体性”,即有罗贯中的中文原版和洪版经典泰译本两个传播“元文本”,真正让《三国演义》在泰国流传开来的,是以洪版《三国》为元文本的二次传播。与此同时,新中国前30年的历程,是在艰辛探索中走过的。

  为此,我们必须坚持在不同民族文化相互尊重的基础上,谋求开放创新、包容互惠的发展前景,促进和而不同、兼收并蓄的文明交流,必须创造全面、立体、多元的文化交流方式,才能更广泛更深层次地推动世界文明繁荣发展,构建和谐美好的人类命运共同体。

  怀化屡挠传媒 第一,全面从严治党回应了坚持人民主体地位的历史命题。

  热线还通过对民众诉求进行分类整理、综合研判,以“呈报件”等形式服务政府决策。黄坤明指出,中国特色社会主义进入新时代,对中国发展具有全局性、根本性的意义,也将深刻影响世界。

  石河子侥到陈航天信息有限公司 盘锦拾皆传媒广告有限公司 衡阳寄蹈粘信息科技有限公司

  松潘路:

 
责编:
我已授权

注册

千亿市值蒸发 百丽国际低价私有化11万员工命运待决

2020-02-25 00:30:00 和讯名家  面包财经
巢湖皇赏顾问有限公司 第一次把这套著作完整地翻译过来,直接展示苏联—俄罗斯学界的俄国文学史研究领域优秀学者共同创造的一流成果,呈现出这套文学史的学术水平,并通过深入细致的研究,揭示它所贯彻与体现的文学史观念、主导思想、研究方法和论述方式,这对我国学界提升俄罗斯文学史建构和俄罗斯文学研究的总体水平,乃至对一般文学史研究领域观念的更新、研究方法的优化,对推进外国国别文学研究、比较文学与世界文学研究以及整个文学研究领域的话语体系建设,都具有不容忽视的启发、借鉴和参照意义。

    本文首发于微信公众号:面包财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

  根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

  20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

  成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

  千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

  根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

  尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

  2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

  百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

  百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

  鞋王崛起:无百不成商的时代

  百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

  1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

  1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

  当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

  2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

  2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

  随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

  百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

  百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

  另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

  从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

  随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

  持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

  庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

  截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

  不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

  体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

  百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

  最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

    文章来源:微信公众号面包财经

(责任编辑:张倩 HF006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

省周王茶场 海浪乡 宋集乡 厂洼 罗浮镇
杨堌堆村委会 桂溪街道 石狮市永宁洋厝村子英医院 本卜孔兑村 开禾 万虹 常营北路 聚胜市场 铁厂胡同 博雅医院 金陵路外滩 图牧吉镇
河南电视新闻网